تم محو أكثر من 17 مليار جنيه استرليني من قيمة أكبر شركة أدوية في بريطانيا، أسترازينيكا، يوم الاثنين بعد تقرير مفاده أنها تجري مناقشات للاستحواذ على منافستها الأمريكية بريستول مايرز سكويب في صفقة من شأنها إنشاء مجموعة أدوية تبلغ قيمتها حوالي 400 مليار دولار (300 مليار جنيه استرليني).
وكانت قيمة شركة أسترازينيكا، التي يديرها باسكال سوريوت، رئيسها التنفيذي منذ فترة طويلة، تبلغ قيمتها نحو 196 مليار جنيه استرليني قبل انتشار الأخبار. تبلغ قيمة شركة BMS، التي يقع مقرها الرئيسي في برينستون بولاية نيوجيرسي، وتشتهر بعلاجات السرطان، 133 مليار دولار (98 مليار جنيه إسترليني).
سيكون هذا الارتباط واحدًا من أكبر صفقات الأدوية على الإطلاق وسيؤدي إلى إنشاء رابع أكبر شركة تصنيع أدوية في العالم من حيث القيمة السوقية.
وانخفضت أسهم AstraZeneca المدرجة في مؤشر FTSE 100 بنسبة 8.9٪ لتغلق عند مستوى منخفض بلغ 115 جنيهًا إسترلينيًا في لندن حيث تفاعل المستثمرون مع أخبار المحادثات، التي نشرتها صحيفة فايننشال تايمز لأول مرة.
أدى ذلك إلى انخفاض قيمة AstraZeneca إلى حوالي 178 مليار جنيه إسترليني، حيث فقدت لقب ثاني أكبر شركة مدرجة في المملكة المتحدة لصالح شركة Shell.
ارتفعت أسهم BMS بنسبة 1.7% بعد افتتاح وول ستريت، قبل أن تنعكس وتخسر تلك المكاسب بحلول منتصف النهار في نيويورك.
ورغم إجراء محادثات في الأشهر الأخيرة، إلا أنه ليس من المؤكد أنه سيتم التوصل إلى اتفاق، بحسب المصادر.
ومن شأن الصفقة أن توسع وجود أسترازينيكا في الولايات المتحدة، حيث تستثمر بالفعل 50 مليار دولار في البحث والتصنيع بحلول عام 2030. وقد أكملت الإدراج المباشر لأسهمها في بورصة نيويورك في يونيو، وقد تؤدي الصفقة مع BMS إلى إحياء المخاوف من التحول بعيدًا عن المملكة المتحدة.
فاجأت هذه الأخبار المحللين، الذين شككوا في الأساس المنطقي وراء هذا الارتباط، وأشاروا إلى أن أي صفقة سيتم فحصها عن كثب من قبل المنظمين، بالنظر إلى تداخل محافظ الأورام الخاصة بالشركتين.
قال المحللون في شركة جيفريز، بقيادة مايكل لوشتن: “لماذا” ربما لم يتضح لنا بعد: فنحن نعتقد أن أغلب الناس سوف يركزون على إمكانية إنشاء مركز أكبر لعلاج الأورام، ومن المرجح أن تكون المحفظة الناتجة هي الأوسع في الصناعة. ومع ذلك، وبعيدًا عن العقبات التنظيمية، يمكننا القول إنه يمكن الحصول على أصول خطوط الأنابيب من مكان آخر، كما فعلت أسترازينيكا، خاصة في الصين.
قال كريس بوشامب، كبير محللي السوق في منصة الاستثمار IG: “على الرغم من أن المثال النادر لشركة بريطانية كبيرة تشتري شركة أمريكية أصغر هو أمر يدفئ القلب البريطاني، إلا أنه يخاطر برحيل بطل وطني آخر، وعلى أي حال فإن أقسام السرطان الكبيرة في الزوجين تمثل عقبة رئيسية أمام صفقة ناجحة”. لقد عانت شركة BMS منذ عام 2023، وسوف يتساءل بعض المساهمين في Astra عن الحاجة إلى القيام بعمليات اندماج واستحواذ باهظة الثمن عندما يكون أداء أسهمهم جيدًا.
وكان بعض المساهمين متشككين أيضًا. وقالت لوسي كوتس، مديرة الاستثمار في شركة JM Finn، إحدى المساهمين في AstraZeneca: “يبدو أن الميزة الوحيدة لشركة AstraZeneca في هذا الاندماج المشاع مع BMS هي تسريع تواجدها ومبيعاتها في الولايات المتحدة”. وقالت لرويترز: “بشكل عام، سيكون المساهمون في BMS هم الفائزون في أي اندماج مع AstraZeneca، وبالتالي سيستقبل المساهمون في AstraZeneca هذه الأخبار بلا شك ببرود”.
وقال أحد المساهمين الرئيسيين لصحيفة الغارديان: “خطوة محتملة جريئة، ولكن ليس هناك أي تفاصيل حقيقية حتى الآن لنبدأ فيها”.
وقال لوكاس ليو، مدير المحفظة في شركة ATG Healthcare Investments المساهمة في شركة AstraZeneca، إن الصفقة يمكن أن تعزز الهوامش من خلال تضافر التكاليف وتوسيع نطاق الوصول إلى علم الأعصاب والعلاج بالخلايا، لكنه تساءل عن كيفية قيام شركة مشتركة بوضع الأدوية المنافسة. وقال: “أنا لست من أشد المعجبين بالاندماجات الضخمة، فهي تقتل الابتكار وخفة الحركة”.
تأسست شركة AstraZeneca، التي يقع مقرها الرئيسي في كامبريدج بإنجلترا، في عام 1999 من اندماج الشركة السويدية Astra AB وشركة Zeneca Group البريطانية. تم فصل Zeneca عن شركة Imperial Chemical Industries (ICI) قبل خمس سنوات.
بعد الترويج للنشرة الإخبارية
تضاعف سعر سهم AstraZeneca أكثر من أربعة أضعاف خلال قيادة سوريوت، عندما تفوقت على منافستها في المملكة المتحدة GSK من حيث الحجم.
تحت قيادة سوريو، تصدت الشركة لعرض عدائي من منافستها الأمريكية فايزر في عام 2014، والذي قدرت قيمة أسترازينيكا بنحو 70 مليار جنيه استرليني. ثم نجح بعد ذلك في إعادة بناء خط إنتاج الأدوية الخاص بالشركة باستخدام العلاجات المناعية للسرطان – الأدوية التي تسخر جهاز المناعة في الجسم لمحاربة الأورام – وعلاجات أخرى.
قبل أسبوع، قالت شركة AstraZeneca إنها واثقة من تحقيق أهداف النمو الخاصة بها لعام 2030، وبحلول ذلك الوقت تتوقع تحقيق مبيعات سنوية بقيمة 80 مليار دولار (60 مليار جنيه إسترليني)، ارتفاعًا من 59 مليار دولار في العام الماضي، على الرغم من الفشل المفاجئ لـ Wainua، أحد أدوية أمراض القلب الرائدة قيد التطوير. وقال سوريوت إن الشركة يجب أن تتحرك “بالسرعة الصينية” لضمان عدم تخلفها عن المنافسين.
وبعد بضعة أيام، تجاوزت BMS توقعات وول ستريت بنتائجها للربع الثاني ورفعت توقعاتها لعام 2026. وحققت إيرادات بلغت 12.97 مليار دولار خلال الربع، بزيادة 5٪ عن العام السابق، باستثناء تحركات العملة.
توظف الشركة الأمريكية حوالي 800 شخص في المملكة المتحدة. ويتمركز فريقها البحثي في المملكة المتحدة المكون من 250 شخصًا في موريتون في شبه جزيرة ويرال بالقرب من ليفربول، بينما يقع مكتبها الرئيسي التجاري في المملكة المتحدة وإيرلندا في أوكسبريدج، غرب لندن.
وقال جون مورفي، أحد كبار محللي الأدوية في بلومبرج إنتليجنس، إن الصفقة لها “منطق استراتيجي محدود” بالنسبة لشركة AstraZeneca. إن توقعات نموهما مختلفة تماماً ــ فمن المتوقع أن تحقق شركة أسترا مكاسب تتجاوز 10% حتى عام 2030، في حين تتجه شركة بريستول إلى الانخفاض المستمر، بسبب انتهاء صلاحية براءات الاختراع المتعددة ــ وفي حين يركز كل منهما على تطوير خطوط أنابيب واعدة، فإن التاريخ يشير إلى أن مثل هذه الاندماجات الضخمة تعيق تقدم خطوط الأنابيب.
يعد التوفير الكبير في التكاليف من خلال القضاء على البنية التحتية المتداخلة أحد الفوائد الواضحة ولكنه قد يشير إلى انخفاض الثقة في Astra في خط أنابيبها وتوقعات النمو. وأضاف أن الارتباط في فئات معينة من الأمراض قد يكون مجالًا محتملاً للتعاون المستقبلي.
ورفضت أسترازينيكا التعليق. تم الاتصال بـ BMS أيضًا.
