النقاط الرئيسية
- وصل النشاط الائتماني العالمي بين المقرضين وكذلك القدرة التنافسية الشاملة لشروط القروض إلى أعلى مستوى على الإطلاق في أبريل، وفقًا لشركة JLL.
- وشهد الشهر طلباً قوياً على إعادة التمويل وعمليات إيداع كبيرة للقروض.
- تقود مراكز البيانات معظم النشاط حيث أن البناء الضخم يغذي صناعة العقارات وكذلك الاقتصاد الأوسع.
ظهرت نسخة من هذه المقالة لأول مرة في النشرة الإخبارية لـ CNBC Property Play مع ديانا أوليك. يغطي برنامج Property Play الفرص الجديدة والمتطورة للمستثمر العقاري، بدءًا من الأفراد وحتى أصحاب رؤوس الأموال الاستثمارية وصناديق الأسهم الخاصة والمكاتب العائلية والمستثمرين المؤسسيين والشركات العامة الكبيرة. قم بالتسجيل لتلقي الإصدارات المستقبلية، مباشرة إلى صندوق البريد الوارد الخاص بك. أصبحت العقارات التجارية مليئة بالنقود أخيرًا، حيث شهدت مستويات قياسية من نشاط الإقراض. هذه هي النتيجة التي توصل إليها مؤشر الائتمان الجديد المقدم حصريًا لشركة CNBC’s Property Play من قبل شركة JLL، شركة الخدمات العقارية التجارية العالمية وإدارة الاستثمار. تتتبع JLL عدد المقرضين الذين يقتبسون ومتوسط أسعار القرض إلى القيمة الفائزة، أو LTV، التي تعود إلى عام 2019. وقد وصل النشاط الائتماني العالمي بين المقرضين وكذلك القدرة التنافسية الشاملة لشروط القروض إلى أعلى مستوى على الإطلاق في أبريل، مدفوعًا بكل من الطلب القوي على إعادة التمويل وعمليات إيداع القروض الكبيرة، حسبما وجدت JLL. وكان هناك عدد شبه قياسي من المقرضين المتميزين النشطين عبر جميع مصادر رأس المال، من البنوك إلى مستثمري القطاع الخاص إلى المكاتب العائلية. ونتيجة لذلك، فإن معدلات الـ LTV آخذة في الارتفاع. بالإضافة إلى تزايد شهية البنوك، كان هناك الكثير من نشاط صناديق الائتمان على مدى السنوات الخمس الماضية، حيث قام المستثمرون في الصناديق الخاصة، أو LPs، بوضع الأموال في أدوات الائتمان. وكانت الوكالات الحكومية أيضًا أكثر نشاطًا في العقارات متعددة الأسر، وتقوم شركات التأمين الآن بتوسيع تعرضها للعقارات. وقال لاورو فيروني، رئيس أبحاث أسواق رأس المال في الأمريكتين في جيه إل إل: “يرجع السبب في ذلك إلى أن تلك المجموعات يمكنها تحقيق انتشار أكبر من خلال الاستثمار في العقارات مقابل أي شيء آخر”. “يمكن أن يكون أكثر ربحية بالنسبة لهم. هذا رقم 1. رقم 2 هو أنهم يريدون تنويع مخصصاتهم عبر مجموعات مختلفة، خاصة في الدورات الاقتصادية المختلفة.” تقود مراكز البيانات معظم النشاط حيث أن البناء الضخم يغذي صناعة العقارات وكذلك الاقتصاد الأوسع. وهذا مدفوع على نطاق واسع بالذكاء الاصطناعي. وقال فيروني: “عندما يتعلق الأمر بقطاعات العقارات الأخرى، فإن أساسيات أدائها هي التي تجعلها جذابة نسبياً لكل من المشترين والمقرضين نتيجة لذلك”. وأشار إلى حقيقة أن قيم العقارات قد أعيد تسعيرها منذ أن بدأت أسعار الفائدة في الارتفاع في أوائل عام 2022. وعلى عكس مؤشر S&P 500، الذي يقترب من أعلى مستوياته على الإطلاق، فإن العقارات التجارية عند نقطة دخول جذابة. وبعبارة أخرى، هناك صفقات يجب عقدها. كما أن إعادة التمويل هي التي تقود الكثير من جاذبية الائتمان، وفقًا لشركة JLL. أصحاب العقارات التجارية ليسوا متحمسين لبيع عقاراتهم بقيم أقل مع استحقاق ديونهم، لذلك فإن الطلب على إعادة التمويل آخذ في الارتفاع. هناك أولئك الذين، تحت وطأة الضغوط المالية وغير مقتنعين بأن أسعار الفائدة سوف تتراجع وأن القيم سوف ترتفع، يبيعون أموالهم فحسب. وبشكل عام، يفضل إعادة التمويل بشكل متزايد. ويؤدي الازدهار المفاجئ في الائتمان إلى خلق تباين أوسع في القدرة التنافسية بين أسواق الائتمان ونشاط عطاءات المبيعات الاستثمارية المنتظمة. لا يزال الأخير أقل من مستويات عام 2021، وفقًا لمؤشر كثافة العطاءات العالمية الربع سنوي لشركة JLL. إن المنافسة بين مشتري العقارات التجارية آخذة في النمو، ولكن بشكل أقل ديناميكية بكثير من الائتمان. كان هناك بعض التباطؤ الموسمي في بداية العام، لكن المستثمرين ما زالوا منجذبين إلى القيمة النسبية القوية وتنوع العقارات التجارية. وذلك على الرغم من حالة عدم اليقين في الاقتصاد الأوسع والجغرافيا السياسية الناجمة عن الحرب مع إيران. ومع ذلك، لا تزال هناك فجوة بين توقعات المشتري والبائع، لكن انتشار العرض والطلب العالمي ضاقت بشكل كبير منذ أن وصل السوق إلى القاع في عام 2023. ويشير تقرير JLL إلى أنه يمهد الطريق لبيئة معاملات أكثر قابلية للتنبؤ بها في النصف الثاني من هذا العام. وكان هناك أيضًا تمايز متزايد بين الطلب على قطاع معين. وقال فيروني: “الأمر الملحوظ خلال الأشهر الثلاثة الماضية هو استمرار تعزيز أساسيات العطاءات في القطاع الصناعي واللوجستي. ومع انتعاش نشاط التأجير هناك، انخفضت معدلات الشغور في المستودعات الكبيرة بشكل ملحوظ”. وفي الوقت نفسه، فإن الطلب على المنازل المتعددة الأسر، مقاساً بالقدرة التنافسية للعطاءات، آخذ في الضعف. ويرجع ذلك إلى زيادة العرض الأخيرة التي أدت إلى انخفاض نمو الإيجارات، على الرغم من سوق العمل القوي.
