ظهرت نسخة من هذه المقالة لأول مرة في النشرة الإخبارية لـ CNBC Property Play مع ديانا أوليك. يغطي برنامج Property Play الفرص الجديدة والمتطورة للمستثمر العقاري، بدءًا من الأفراد وحتى أصحاب رؤوس الأموال الاستثمارية وصناديق الأسهم الخاصة والمكاتب العائلية والمستثمرين المؤسسيين والشركات العامة الكبيرة.اشتراكÂ لتلقي الإصدارات المستقبلية، مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
يعود المستثمرون إلى سوق العقارات التجارية، مدعومين بالارتفاع الحاد في السيولة من مصادر عبر الطيف المالي. وهذا على الرغم من معدلات الاقتراض المرتفعة بشكل عنيد.
سجلت العطاءات للعقارات في يونيو أقوى تحسن شهري لها خلال عام، وفقًا للعطاءات الفصلية ومؤشرات الائتمان الصادرة يوم الثلاثاء من JLL. كما شهد شهر يوليو ثاني أعلى عدد من مقدمي العروض الفريدة في تاريخ المؤشر الممتد لخمس سنوات. المنافسة بين المقرضين هي أيضًا أعلى بكثير من المستويات القياسية السابقة، وفقًا لشركة JLL.
وقال لاورو فيروني، رئيس أبحاث أسواق رأس المال في شركة JLL للأمريكتين: “من النتائج المثيرة للاهتمام في أحدث البيانات في هذا المؤشر هو انخفاض التباين بين مؤشر كثافة الائتمان ومؤشر كثافة العطاءات”. “لقد وجدنا في الواقع أن مؤشر كثافة الائتمان هو مؤشر رئيسي لمؤشر كثافة العطاءات، لأن توافر الائتمان يحدد نغمة السيولة.”
على الرغم من استمرار عدم اليقين والتقلبات الكلية في الظهور في الاقتصاد الأوسع، إلا أن العطاءات مستمرة في الارتفاع. قال فيروني إن هذا على الأرجح لأن وزن رأس المال النشط في السوق يتعارض وربما يعمل كقوة أقوى من تلك التقلبات المستمرة.
ويتدفق الائتمان الآن بحرية أكبر من الأوراق المالية التجارية المدعومة بالرهن العقاري، وشركات التأمين، والوكالات الحكومية، وصناديق الديون. لم يكن هذا هو الحال في السنوات القليلة الأولى التي أعقبت الوباء، وذلك بفضل الضائقة في العديد من قطاعات العقارات التجارية ثم ارتفاع أسعار الفائدة بدءًا من عام 2022.
وقال فيروني “هذا لأنهم يحبون العقارات. إنهم يريدون زيادة دفاترهم العقارية. وفي بعض الحالات، يمكنهم تحقيق المزيد من العائدات هناك”. “لقد رأوا كيف تطور القطاع. لم تكن هناك موجة كبيرة من الضائقة أو التخلف عن السداد أو أي شيء من هذا القبيل. لذا فهم يعودون إلى القطاع.”
وعلى وجه التحديد، يتدفق المستثمرون على قطاعي التجزئة والصناعة. يعد البيع بالتجزئة ظاهرة أحدث، حيث كان أحد القطاعات الأسوأ أداءً بسبب نمو التجارة الإلكترونية خلال الوباء. أصبح البيع بالتجزئة أكثر تنافسية لأن المالكين يحبون العائدات التي يحصلون عليها، وبالتالي ليس لديهم اهتمام بالبيع، وفقًا لشركة JLL.
لقد كانت الصناعة قوية بالفعل لعدة سنوات، وذلك بسبب انفجار التجارة الإلكترونية، ولكن أيضًا بسبب إعادة التصنيع وإعادة التصنيع في الآونة الأخيرة. تقوم الشركات بنقل التصنيع أو توسيعه بالقرب من الولايات المتحدة لتقصير المهل الزمنية، وتقليل مخاطر سلسلة التوريد، وفي بعض الحالات، تقليل التعرض للتعريفات الجمركية، وفقًا لتقرير منتصف العام الصادر عن CBRE. ويظهر التقرير أن تأجير الصناعات التحويلية ارتفع بنسبة 27٪ على أساس سنوي.
لا يزال القطاع الأضعف بالنسبة للعطاءات والنشاط الائتماني هو قطاع العائلات المتعددة. لا يزال القطاع يشق طريقه من خلال العرض التاريخي للبناء الجديد. بدأت الوظائف الشاغرة في الانخفاض أخيرًا على المستوى الوطني، ولكن هذا يرجع إلى حد كبير إلى العقارات الجديدة. ارتفعت الوظائف الشاغرة المستقرة، والتي تستبعد العقارات التي لا تزال قيد التأجير، بمقدار 34 نقطة أساس في الربع الثاني من هذا العام، وفقًا لشركة CoStar.
قال فيروني إنه لا يرى أي علامات تحذيرية كبيرة للمنافسة في إجمالي CRE. إن الخطوة التي اتخذتها وزارة الخزانة الأمريكية الأسبوع الماضي لشراء سندات طويلة الأجل يمكن أن تساعد أولئك الذين يكتتبون حاليًا في المعاملات العقارية. كما أنه يعزز الثقة بين المستثمرين بأنهم يمكن أن يكونوا أكثر قدرة على المنافسة في عطاءاتهم.
وقال فيروني: “هناك قدر كبير من الوقود المتبقي في الخزان لمزيد من النمو، ونعتقد أنه سيكون زخمًا تدريجيًا وليس متفجرًا”. “لا يبدو أنها رغوية على الإطلاق.”
تصحيح: تمت مراجعة هذه القصة لتعكس أن العطاءات للعقارات في يونيو سجلت أقوى تحسن شهري لها خلال عام، وفقًا لشركة JLL. نسخة سابقة أخطأت في تحديد الإطار الزمني.
