موظفون يعملون في خط إنتاج الألواح الشمسية في ورشة عمل شركة Jiangsu DMEGC New Energy Co., Ltd. في 22 يوليو 2025 في سوتشيان، مقاطعة جيانغسو الصينية.
في سي جي | مجموعة الصين البصرية | صور جيتي
ارتفعت أرباح الشركات الصناعية الصينية بأسرع وتيرة لها منذ ستة أشهر في مارس/آذار، حتى في الوقت الذي قلبت فيه حرب الشرق الأوسط أسواق النفط العالمية رأساً على عقب وأدت إلى ارتفاع تكاليف المواد الخام.
أظهرت بيانات المكتب الوطني للإحصاء يوم الاثنين أن الأرباح الصناعية قفزت بنسبة 15.8% عن العام السابق في مارس، وهو أكبر نمو منذ سبتمبر من العام الماضي، متسارعة من ارتفاع بنسبة 15.2% في الشهرين الأولين من هذا العام.
وفي الأشهر الثلاثة الأولى من هذا العام، ارتفعت أرباح الشركات بنسبة 15.5%، وهي أسرع بداية لعام منذ عام 2017، باستثناء الارتفاع الناجم عن الوباء في عام 2021.
وسلط يو وينينغ، كبير الإحصائيين في المكتب الوطني للإحصاء، الضوء على ارتفاع الأرباح في قطاعي المعدات والتصنيع عالي التقنية، اللذين شهدا ارتفاع الأرباح بنسبة 21% و47.4% في الربع الأول على التوالي.
أدى ازدهار الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات إلى نمو كبير في الأرباح عبر العديد من القطاعات الفرعية في الأشهر الثلاثة الأولى من العام. وارتفعت أرباح صانعي الألياف الضوئية بنسبة 336.8% مقارنة بالعام السابق، في حين سجلت الشركات المصنعة للإلكترونيات الضوئية وأجهزة العرض مكاسب بنسبة 43% و36.3% على التوالي.
كما أدى الطلب على المنتجات الذكية إلى رفع الأرباح عبر الصناعات الناشئة، بما في ذلك الشركات المصنعة للطائرات بدون طيار التي حققت أرباحًا بنسبة 53.8٪، وغيرها من الشركات المصنعة للأجهزة الاستهلاكية الذكية.
وارتفعت أرباح منتجي المواد الخام بنسبة 77.9% في الربع الأول عنها قبل عام، مع تحول مصافي النفط إلى تحقيق الأرباح. كما أدى عدد كبير من الصناعات الاستراتيجية الناشئة، مثل الفضاء والطاقة الجديدة وتكنولوجيا المعلومات من الجيل التالي، إلى زيادة بنسبة 116.7% في أرباح شركات المعادن غير الحديدية، وفقًا لبيانات المكتب الوطني للإحصاء.
ويأتي هذا الارتفاع في أعقاب فترة من الاستقرار في عام 2025 عندما حققت أرباح الشركات الصناعية نموا متواضعا بنسبة 0.6٪ بعد ثلاث سنوات متتالية من الانخفاضات السنوية.
وقال زيوي تشانغ، الرئيس وكبير الاقتصاديين في شركة بينبوينت لإدارة الأصول، إن تحسن ربحية المصنعين كان مدعوما جزئيا بالصادرات القوية. وفي الربع الأول، نمت صادرات الصين بالدولار الأمريكي بنسبة 14.7% عن العام السابق، وهي أسرع وتيرة منذ أوائل عام 2022.
وقال تشانغ إن الصراع في الشرق الأوسط سيؤثر رغم ذلك على الاقتصاد في الربع الثاني، إذ يشكل ارتفاع أسعار الطاقة وضعف الطلب الخارجي رياحا معاكسة متزايدة للمصدرين.
المرونة النسبية وسط صدمة الطاقة
وجاءت الأرباح المرتفعة حتى مع بدء ارتفاع أسعار النفط في التسرب إلى الاقتصاد العالمي، مما أدى إلى ارتفاع تكاليف الاستيراد والتهديد بتقليص هوامش أرباح الشركات المصنعة التي تعتمد على مواد خام معينة.
برنت وارتفعت أسعار النفط الخام بنحو 48% منذ بدء الضربات الأمريكية الإسرائيلية على إيران في نهاية فبراير، مما أدى إلى ارتفاع تكاليف المواد الكيميائية والألياف والبلاستيك عبر سلسلة التوريد العالمية.
وقد وفر مزيج الطاقة في الصين، الذي يرتكز بشكل كبير على الفحم ومصادر الطاقة المتجددة، حاجزا هيكليا ضد تقلبات أسعار النفط، وفقا لروبن شينغ، كبير الاقتصاديين الصينيين في بنك مورجان ستانلي.
وقال شينغ في مذكرة يوم الاثنين إنه في مسح شمل 32 قطاعا، أشارت حوالي 70% من الشركات إلى “صدمات أقل في التكلفة واضطرابات أقل في الإنتاج” مقارنة بنظيراتها العالمية.
وقال شينغ: “إن الصين في وضع أفضل نسبيًا وقد تستحوذ على جيوب من مكاسب حصتها في سوق التصدير في ظل صدمة طاقة كبيرة ولكن ليست شديدة”.
ومع ذلك، فإن الاقتصاد ليس معزولا تماما عن التداعيات الأوسع نطاقا، حيث أن تباطؤ الطلب العالمي يمكن أن يحد من زخم صادراته، في حين أن ارتفاع تكاليف استيراد الطاقة يؤدي إلى ضغط الهوامش بشكل أكبر على سلسلة التوريد.
وكانت أرباح الشركات تحت ضغط بالفعل، حيث أدى الانكماش المطول في سوق العقارات وسوق العمل القاتمة إلى الضغط على الطلب المحلي، مما أدى إلى تأجيج حروب الأسعار في مختلف القطاعات.
وقد ساعد الارتفاع الأخير في أسعار المعادن والجهود التي تبذلها بكين لكبح جماح الطاقة الإنتاجية الفائضة والحد من المنافسة الشديدة في تخفيف الضغوط الانكماشية في الاقتصاد.
تحول نمو أسعار المنتجين في الصين إلى إيجابي في مارس، مدفوعا بارتفاع أسعار النفط، مسجلا أول توسع منذ أكثر من ثلاث سنوات وأنهى أطول سلسلة انكماشية منذ عقود.
ويتوقع مورجان ستانلي أن يؤدي التأثير التضخمي المتواضع إلى دفع مؤشر أسعار المنتجين في الصين إلى الارتفاع بنسبة 1.2% هذا العام، بعد انخفاض بنسبة 2.6% العام الماضي. ومن المتوقع أن ترتفع أسعار المستهلكين بنسبة 0.8% هذا العام، مقارنة بقراءة ثابتة العام الماضي.
كما وفرت المخزونات البرية الكبيرة من النفط الإيراني والخام الإيراني الموجود على الناقلات في البحر بعض الدعم لأكبر مستورد في العالم. ومع ذلك، فإن الحصار البحري الذي فرضته إدارة ترامب على مضيق هرمز في الأسابيع الأخيرة، يمكن أن يغير حسابات بكين، مع مرور ما يقرب من نصف واردات الصين من النفط عبر الممر المائي قبل اندلاع الحرب.
قالت إدارة ترامب يوم الجمعة إنها فرضت عقوبات على مصفاة مستقلة في الصين لشرائها ما قيمته مليارات الدولارات من النفط الإيراني، مما قد يضر بمصدر رئيسي للطاقة يمثل ربع طاقة التكرير الصينية.
– ساهمت إيفلين تشينج من CNBC في هذا التقرير.
