كتب أديتيا تشاكرابورتي: “صدق وستمنستر، وحراس السندات هم التهديد الحاضر دائمًا، والذي يحوم دائمًا على الاستقرار السياسي” (إنها ليست أسواق السندات التي يجب أن يخاف منها آندي بورنهام. إنها نوابه في البرلمان، 25 يونيو).
والحقيقة أن هناك نوعاً من إثارة الذعر غير الضروري فيما يتصل بكيفية رد فعل حراس السندات أو ردود أفعالهم إزاء السياسات الاقتصادية التي ينتهجها آندي بورنهام. ويتلخص الأمر برمته في رجل الدولة والخطيب الأثيني ديموسثينيس، الذي أشار قبل 2400 عام إلى أن سمعة الدولة تشكل عنصراً أساسياً في خفض تكاليف الاقتراض، وبالتالي يتعين علينا أن “نحافظ على شخصيتنا المتمثلة في أن نكون جديرين بالثقة” في كل الأحوال. ولكن من الناحية العملية، لا يوجد أي دليل على أن برنهام يعمل على إثارة اضطراب الأسواق.
لقد أثبت العمل الأكاديمي الحالي تأثير نشاط البحث عبر الإنترنت والأخبار عبر الإنترنت على عائدات السندات السيادية؛ فكر، على سبيل المثال، في الكيفية التي أدى بها الحديث عن خروج اليونان إلى رفع العائدات اليونانية خلال أزمة منطقة اليورو. ويؤكد الفحص الدقيق لنشاط بحث Google والأخبار المتعلقة ببورنهام وعلاقتها بالتحركات في سعر الفائدة لعشر سنوات في المملكة المتحدة خلال الشهرين الماضيين أنه لم يفرض ضغوطًا تصاعدية على تكاليف الاقتراض لدينا.
ولكن بما أن الأسواق المالية تراقب عن كثب، فيتعين على برنهام أن يشرح بالتفصيل كيف يمكن استخدام الاقتراض الإضافي، إذا قرر القيام بذلك، لتمويل السياسات المعززة للنمو.
البروفيسور كوستاس ميلاس
جامعة ليفربول
