وتخلص المستثمرون الأجانب من الأسهم الكورية بمليارات الدولارات هذا العام على الرغم من الارتفاع القياسي. هذا هو السبب

لقد تخلص المستثمرون الأجانب من الأسهم الكورية الجنوبية بقيمة مليارات الدولارات هذا العام، حتى مع ظهور مؤشر كوسبي كواحد من أفضل المؤشرات أداءً في العالم حتى الآن، مع تحقيق مكاسب قياسية منذ بداية العام حتى الآن.

وفي يوم الاثنين، قام المستثمرون الأجانب بتفريغ ما قيمته 1.24 تريليون وون (حوالي 801 مليون دولار) من الأسهم المدرجة في كوسبي اعتبارًا من الساعة 11 صباحًا بتوقيت سنغافورة (11 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الأحد)، وفقًا لبيانات بورصة كوريا.

“واصل المستثمرون الأجانب بيع سوق كوسبي، مدفوعين بالتدفقات الخارجية لشركة Kospi Tech وAuto”. جولدمان ساكس كتب المحللون في مذكرة بتاريخ 5 يونيو

ال كوسبي انخفض أكثر من 8% عند الفتح.

مع ذلك، يقول العديد من المستثمرين والاستراتيجيين إن البيع الأجنبي لا علاقة له بتدهور الأساسيات بقدر ما يتعلق بنجاح السوق.

قال تشيتان سيث: “هذا هو البيع القسري الذي نراه من مستثمرينا وعملائنا”. نومورااستراتيجي الأسهم في منطقة آسيا والمحيط الهادئ.

ومع ارتفاع الأسهم الكورية، زاد وزنها في المعايير العالمية والأسواق الناشئة بشكل حاد، مما أجبر العديد من مديري الصناديق النشطين على تقليص مراكزهم للبقاء ضمن حدود المحفظة والمخاطر، حسبما قال المستثمرون لـ CNBC.

وكان ضغط البيع واضحا منذ أشهر. ويقدر جولدمان ساكس أن صافي التدفقات الأجنبية الخارجة من كوسبي وصلت إلى ما يقرب من 62 مليار دولار حتى أواخر مايو.

وتعكس هذه الظاهرة ما حدث في الهند في السنوات الأخيرة، وفقا لبنك نومورا، حيث أدى ارتفاع مشاركة التجزئة المحلية إلى مزاحمة المستثمرين الأجانب بشكل متزايد.

وأضاف سيث: “أعتقد أن نفس الديناميكية قد تحدث في كوريا أيضًا”، مشيراً إلى أن المستثمرين الأجانب قد ينتظرون نقاط دخول أفضل بعد التراجع.

وقد ردد نيك ويلكوكس، رئيس الأسهم الآسيوية في مجموعة مان، هذا الرأي، مشيراً إلى أن صعود كوريا السريع في مؤشرات الأسواق الناشئة خلق ضغوطاً هيكلية على المستثمرين الدوليين.

وأضاف أن بعض المستثمرين يعترضون أيضًا على القيود التنظيمية بشأن مقدار ما يمكنهم امتلاكه من الشركات الفردية بعد ارتفاع الأسهم الكبرى في كوريا.

“الكثير من عمليات البيع تكون بيعًا قسريًا لأن المستثمرين يواجهون الحدود النشطة.”

ومع ذلك، فقد تم تعويض عمليات البيع الأجنبية من خلال موجة من عمليات الشراء المحلية.

وقال ويلكوكس: “لقد تم تعويض التدفقات الخارجة من الأجانب من قبل المستثمرين المحليين”، مشيراً إلى ما يقدر بنحو 70 مليار دولار من تدفقات التجزئة هذا العام وزيادة حادة في فتح حسابات الوساطة.

يعكس البيع أيضًا المخاوف المتزايدة بشأن تركيز المخاطر، حيث أصبح ارتفاع كوريا يعتمد بشكل متزايد على شركتي سامسونج للإلكترونيات وإس كيه هاينكس.

ومع ذلك، على الرغم من التفريغ، أكد المخضرمون في السوق أن أساسيات الأسهم الكورية ظلت قوية.

وقال سيث من نومورا: “لا أشعر بأن المستثمرين يفهمون أن المستثمرين الأجانب يتخذون وجهة نظر سلبية تجاه كوريا، أليس كذلك؟ لذلك… أعتقد أن الأمر ميكانيكي في الوقت الحالي”.

وبالمثل، ظل بنك جولدمان ساكس متفائلًا بشأن الأسهم الكورية، حيث رفع هدف مؤشر كوسبي لمدة 12 شهرًا إلى 12000 وتوقع ارتفاعًا إضافيًا بنسبة 37% في مذكرة نُشرت يوم الجمعة.