أولا، مرحبا بكل من انضم إلينا لأول مرة. إن مشاركتك في CNBC Investing Club تعني الكثير بالنسبة لنا. نحن نطمح إلى أن نقوم بالأمر المناسب لك، بنفس الطريقة التي شرحها أحد أعضاء النادي الرائعين في نهاية هذا الأسبوع عندما كنا نقوم بأعمال البستنة معًا. لم يستطع أن يصدق مقدار ما تعلمه وكم ازدهر منه. ولا يسعني إلا أن أعرب عن الامتنان له. “هذا هو السبب وراء نجاحي في عملية جمع المال لأغنى الناس في العالم من عام 1983 إلى عام 1987 في جولدمان ساكس ومن عام 1987 حتى عام 2001 في كريمر وشركاه. ولم يكن ذلك يعني الكثير بالنسبة لمعظمهم. لقد كنت جزءًا من بعض المخصصات. لقد سحقتها، بسبب عدم وجود فعل أفضل، لكنني حصلت على الشكر من روح واحدة فقط – روح غنية ومبدعة للغاية – ولا أحد آخر. ولكن هذه ليست الطريقة التي تسير بها الأمور الآن في النادي. أعرب صديقي البستاني عن سعادته بمعرفة المزيد عن الأسهم. لم يكن ذلك لأن التكلفة تمثل نسبة مئوية صغيرة مما اعتدت أن أتقاضاه، بل لأنه تمكن من معرفة سبب ارتفاع أسعار الأسهم وانخفاضها. ناقشنا خيبة الأمل مع مايكروسوفت وما إذا كان ينبغي طردها، وأعربت عن شكوكي بشأن الشركة في عصر الذكاء الاصطناعي وما يمكن أن تفعله بمنتج Windows الأساسي، لكنني شككت في أن إيمي هود، المديرة المالية الرائعة في النادي. لقد فكرت في ما إذا كنت قد اقتربت أكثر من اللازم من مارك بينيوف، وهو رجل مميز اخترع شركة بمنتج أحبه، وأنا أتحدث هنا عن Salesforce بإيراداتها البالغة 40 مليار دولار، وهو منصب صغير في محفظة Club والآن موقف مؤلم، أريد أن أعطي Salesforce وNike المتعثرة ربعًا آخر – وبعد ذلك، سأضطر إلى تجربة غداء “crow a la mode”. حصلت شركة Nike على الفرصة فقط لأن المكالمة الجماعية ربع السنوية الأخيرة أعطتها الحق الضئيل في تحمل الألم الذي لا نهاية له. الأمر متروك أو لا شيء. في الغالب، تحدثنا عن الفائزين، بما في ذلك اسمينا “الخاصين، غير التجاريين”، Apple وNvidia. إن الدفع التصاعدي الهادئ لشركة Apple هو متعة عظيمة. “أغلقت عند مستوى قياسي بلغ حوالي 309 دولارات للسهم الواحد يوم الجمعة – الآن ما يقرب من 13.5٪ منذ بداية العام حتى الآن. ومع ذلك، من الذي لا يقلق بشأن التقاعد القادم للرئيس التنفيذي المذهل تيم كوك؟ هناك ما يكفي من الحديد في النار التي يضرب بها المثل، والتي يجب أن يتمكن الرئيس التنفيذي المنتظر، جون تيرنوس، المتخصص في الأجهزة، من الاستفادة من حريق الأرباح المستمر. ماذا عن نفيديا؟ دعونا نتحدث عن ذلك. لا تزال نفيديا تجلب لي أشياء عظيمة لقد حصلت على بيضة ولحم خنزير – للأسف ليس تايلور هام – وجبنة في نهاية هذا الأسبوع، بناءً على طلبي، لم يكتب الطباخ اسمي بل “Nvidia” على التذكرة – وهو عضو آخر فخور بالنادي. لقد كنت مدغدغاً. لكننا في “ما الذي فعلته من أجلي مؤخرًا”. أتمنى، أثناء الصفقة، أن أشرح ما يجب أن يحدث حتى يتم اصطياد هذا السهم مرة أخرى. لا يمكن إنكار أنه مع هذا الربع، فقدت نفيديا بريقها بالفعل. لقد كان انفجارًا حقيقيًا، لكنه أرسل السهم إلى الوراء بشكل ملحوظ، مما يعني أن مفاجأة الأرباح لهذا العملاق لم تعد ذات أهمية. انتهت خصلة نجاح الأسهم. القيمة السوقية جيدة. لقب بطل العالم للوزن الثقيل سينتقل قريبًا إلى آخر. لقد كان منتفخًا بينما استمر. أم يجب أن تكون هناك علامة استفهام في نهاية تلك الجملة؟ لست متأكدا. لكنها جعلتني أفكر. ماذا تفعل لكي تكون الأفضل، وتواجه مفاجأة هائلة، ومع ذلك تفشل في تحقيق أكثر من هدف؟ يمكنك، بالطبع، أن تقول إن السهم ارتفع من 180 دولارًا وأن صعوده إلى مستوى إغلاق قياسي في 14 مايو عند ما يقرب من 236 دولارًا (أقل من أسبوع قبل الأرباح مساء الأربعاء الماضي) لم يكن من المفترض أن يستمر. يمكنني التعامل مع هذا التحليل، لكننا نتحدث هنا عن التصفيات، وأنت جيد بقدر محاولتك الأخيرة. فازت الأسهم الأخرى. فهل حان الوقت لكي نعترف بالهزيمة ونجرد السهم من مسمى “لا نتاجر به”؟ ربما. ولكنني أعتقد أن الوقت قد حان لكي تبدأ الشركة مساراً مختلفاً، يتعلق بتخصيص رأس المال ــ وهي الاستراتيجية التي خدمت شركة أبل بشكل جيد طوال هذه السنوات. منذ وقت طويل، أصبح لوكا مايستري من شركة أبل أول مدير مالي يفهم حقاً قوة النقد الخام والصعب في الميزانية العمومية وما يمكن أن يعنيه ذلك بالنسبة للمساهمين. وكانت حياتي وأوقاتي مع نظامه الذي دام أكثر من 10 سنوات، عاصفة في بعض الأحيان، ويرجع ذلك في الغالب إلى جهلي وإصراري على الحاجة إلى النمو. لقد اقترحت ذات مرة، منذ وقت طويل، أن تشتري شركة أبل شركة نيتفليكس، وهو الأمر الذي أعتقد الآن أنه يندرج تحت فئة الحظ، وليس الخير، مع الأخذ في الاعتبار أن قيمة هذه الصفقة بلغت 25 مليار دولار في ذلك الوقت. وفي ظل شركة صارمة مثل شركة أبل، لا يمكن للمرء أن يعيش إلا فترة قصيرة من الوقت في ظل هذه المطالبة، وقد حققت شركة أبل هذا النمو على نطاق واسع، ولكن ذلك لم يكن كافياً على الإطلاق في عصر كوك المساهمين والنقاد الجشعين الذين قالوا في كثير من الأحيان إن أفضل أوقاتها قد انتهت، وهو أمر سمع لأول مرة عندما تم تداول هذه الشركة التي تبلغ قيمتها 4.5 تريليون دولار بحوالي 500 مليار دولار (نعم، مليار دولار مع “B”)، بدلاً من السعر الذي يمكن أن يتجاوز Nvidia بهذه الوتيرة التحول بقوة نحو خطة مزدوجة تتمثل في زيادة كبيرة في الأرباح كل عام، إلى جانب عملية إعادة شراء ضخمة أدت إلى تقاعد أكثر من ثلث الأسهم على مدى عقد من الزمن. وأنا أعلم أن وارن بافيت يتحدث كثيرا عن رحلته إلى ديري كوين – حيث كان يراقب الشباب ملتصقين بهواتفهم المحمولة – والتي جعلته يبدأ في امتلاك منصب في أسهم أبل. ولم يكن ذلك ليشكل دائما سوى فضول لولا مبلغ 35 مليار دولار إلى 36 مليار دولار الذي جمعه في البداية. كان شيئًا مختلفًا تمامًا هو ما جعله أكبر مركز له، وهو الشيء الذي كان حبه الأول: عملية إعادة شراء بارعة مقرونة بأرباح وافرة، أعلن ملك جميع الأسهم دائمًا أن حبه الحقيقي لامتلاك سهم يتمحور حول كيف سمحت له الشركة نفسها بأن يصبح جزءًا أكبر من أي وقت مضى من المؤسسة ببساطة عن طريق إعادة شراء أسهمها الخاصة وتقاسم العائدات والمكافأة التي تأتي مع تلك العملية إلى الأبد لقد حان الوقت لكي تعترف Nvidia بمكانتها كمزارع قوي وأن تفعل المزيد للمساهمين مما فعلته بالفعل، وعليها أن تقبل أن وحدات معالجة الرسومات (GPUs) ووحدات المعالجة المركزية (CPUs) ومنتجات الشبكات هي الركيزة الأساسية، وأن إعادة الشراء والأرباح هي القوت. ولكن لا ينبغي لأي منهما أن يصل إلى السماء التي قدمتها شركة إنفيديا، إذ يتعين عليها أن تشير إلى رغبتها في تقليص حجم تداول أسهمها (حاليًا عند 24.2 مليار سهم) مع زيادة عمليات إعادة الشراء لدعم المستثمرين، بغض النظر عما يمكن أن تقدمه وحدة المعالجة المركزية أو وحدة معالجة الرسومات، أو على حد علمي، كيف يمكن لشركة إنفيديا التأكد من القيام بذلك، في ضوء كل ما يجب القيام به للبقاء في المقدمة؟ غالبًا ما يفوز جنسن في عملية اختيار الفائزين. فلنأخذ شركة إنفيديا على سبيل المثال. اشترت شركة إنفيديا ما قيمته 5 مليارات دولار من أسهم شركة إنتل بسعر 23.28 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. ويبلغ سعر شركة إنتل الآن 119 دولارًا (ليس بعيدًا جدًا عن سعر الإغلاق القياسي البالغ 129 دولارًا في 11 مايو). more than the $5 billion invested. That investment can easily be applied to the buyback. Each year, more can be peeled off. Other investments can perform the same role. As each is made, others should come off. It’s not like the companies that are invested in generate all that much fealty. They still play the field. The secondaries could be a form of shareholder payback that would change the equation of the stock in the same way it did for Apple. It would supply the support that so many are not counting on from شركة أشباه الموصلات لأنه يعتقد أن هناك هزيمة كبيرة في الأعمال. للأسف، لا يوجد بافيت للاستفادة من هذه اللحظة ولكن لديه ما يكفي من المساعدين بحيث يجب على المرء أن يفترض أن قاعدة المساهمين ستتغير من متقلبة إلى حد ما للأسف إلى أكثر من الدعامة الأساسية – لدينا حدث GTC السنوي لذلك – أنا أقول ببساطة مجموعة إيبوكسي. إن عدداً من المساهمين قد يوقف طغيان جدار الخيارات الذي يعيق الأسهم. هل لاحظت تلك الصورة من بين كل الدعوات التي عرضتها من قاعة بورصة نيويورك؟ كل واحدة منها تعمل ضد الزيادة في القيمة بينما يسحق المحترفون الوفرة المفرطة، والتي تمثلها العلاوات الكبيرة التي يخلقها الهواة بشراهة للعقاب. وفي غياب برنامج عائد رأس المال هذا، أخشى أننا سوف نضطر قريباً إلى التشكيك في الحكمة من وراء الحصول على مركز كبير في نفيديا “الاعتراف بأن طبيعة كونك مساهمًا يمكن أن تتسبب في الخروج في كل جولة، ولا أريد الانتظار حتى يرفع الحكم يد الفائز والبطل الجديد. لماذا أعتقد أن برنامج Apple سينجح؟ ببساطة لأن الأمر ليس كما لو أن Apple لديها نمو هائل. لقد انتهى ذلك منذ سنوات. ومع ذلك، سأعود إلى عائلتي وحديقتي في هذا الوقت المحدد للزراعة آمل أن تنضم إلينا. صندوق Jim Cramer’s Charitable Trust طويل الأمد CRM، NKE، AAPL، NVDA. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم.) باعتبارك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم Jim بالتداول بعد 45 دقيقة من إرسال تنبيه التداول قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. وينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إخلاء المسؤولية الخاص بنا، ولا يوجد أي التزام ائتماني أو واجب، أو يتم إنشاؤه بموجب إيصالك. لا يتم ضمان أي معلومات مقدمة فيما يتعلق بالنادي الاستثماري.
لقد حان الوقت لكي تأخذ Nvidia صفحة من قواعد اللعب الخاصة بشركة Apple وتبذل المزيد من الجهد للمستثمرين
