النقاط الرئيسية
- تم إغلاق المزيد من المتاجر أو تقليص حجمها مقارنة بالمتاجر المفتوحة أو الموسعة خلال الربع الأول، وفقًا لتقرير صادر عن شركة JLL، لكن الوظائف الشاغرة لا تزال منخفضة عند 4.4٪ فقط.
- يقدم قطاع التجزئة عوائد أفضل بكثير من قطاعات العقارات التجارية الأخرى.
- وبلغ حجم المعاملات الاستثمارية أكثر من 15 مليار دولار خلال الربع الأول، بزيادة قدرها 5% مقارنة بالربع الأول من عام 2025، بحسب التقرير.
ظهرت نسخة من هذه المقالة لأول مرة في النشرة الإخبارية لـ CNBC Property Play مع ديانا أوليك. يغطي برنامج Property Play الفرص الجديدة والمتطورة للمستثمر العقاري، بدءًا من الأفراد وحتى أصحاب رؤوس الأموال الاستثمارية وصناديق الأسهم الخاصة والمكاتب العائلية والمستثمرين المؤسسيين والشركات العامة الكبيرة. قم بالتسجيل لتلقي الإصدارات المستقبلية، مباشرة إلى صندوق البريد الوارد الخاص بك. بدأ سوق التجزئة في الولايات المتحدة عام 2026 على أساس صحي نسبيًا، وبدأ المستثمرون، وخاصة المستثمرين المؤسسيين، في إيلاء المزيد من الاهتمام. يبدو أن تجارة التجزئة تنتقل من قصة التعافي إلى قصة الندرة. تم إغلاق أو تقليص عدد المتاجر التي تم افتتاحها أو توسيعها خلال الربع الأول، وفقًا لتقرير صادر عن شركة JLL، وهي شركة للخدمات العقارية التجارية وإدارة الاستثمار، لكن الوظائف الشاغرة لا تزال منخفضة عند 4.4٪ فقط. وذلك لأنه لم يكن هناك سوى عدد قليل جدًا من الإنشاءات الجديدة في هذا القطاع. كما يقدم قطاع التجزئة عوائد أفضل بكثير من قطاعات العقارات التجارية الأخرى. ولهذا السبب يعود المستثمرون، حيث وصلت أحجام المعاملات إلى أكثر من 15 مليار دولار خلال الربع الأول، بزيادة قدرها 5٪ مقارنة بالربع الأول من عام 2025، وفقًا للتقرير. لقد كان هذا أعلى حجم معاملات في الربع الأول منذ عام 2023. وقال بول كورزاوا، الرئيس والمدير التنفيذي القادم لشركة Centennial، مالك ومشغل التجزئة: “لقد عادت ذئاب ألفا، وهم يستيقظون جائعين”. “إن انتعاش أساسيات أسواق الأسهم والديون يغذي البحث عن عوائد قوية مكونة من رقمين على المدى القصير إلى المتوسط مع فروق أسعار تتراوح بين 150 إلى 200 نقطة أساس تتفوق على مؤشرات السوق. ويمكن الآن تحقيق هذه الأنواع من العوائد، ولكن فقط في المواقف المناسبة.” وقال كورزاوا، الذي يشرف على محفظة تبلغ مساحتها 25 مليون قدم مربع في 18 ولاية، إن التحول الحقيقي لا يقتصر على عودة رأس المال فحسب، بل إلى أن المستثمرين أصبحوا أكثر انتقائية بشأن المكان الذي ينشرونه فيه. وقال كورزاوا: “ما رأيناه أيضًا، خاصة هذا العام، في الكثير من المستثمرين المؤسسيين وصناديق الاستثمار التي التقيت بها، هو أن هناك شهية للأصول الأساسية + بطريقة كبيرة جدًا”، في إشارة إلى الأصول ذات القيمة العالية ولكن لا تزال منخفضة المخاطر والمشتريات طويلة الأجل. ومثل المستثمرون المؤسسيون ما يقرب من 24% من استثمارات التجزئة متعددة المستأجرين على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، وهي أعلى حصة استثمارية تم الإبلاغ عنها منذ عام 2017، وفقًا لشركة JLL. ويبدو أن الأكبر هو الأفضل. وشكلت الصفقات المرتفعة التي تزيد قيمتها عن 100 مليون دولار 26% من استثمارات التجزئة من الربع الأول من عام 2025 حتى الربع الأول من عام 2026، مقارنة بـ 13% فقط في عام 2023. وقال كورزاوا: “لا يزال العديد من المستثمرين المؤسسيين غير مخصصين بشكل كافٍ لتجارة التجزئة مقارنة بأنواع العقارات الأخرى”. “مع خروج المزيد من رأس المال من الهامش، يسعى المستثمرون إلى متابعة عمليات استحواذ أكبر ومحفظة ذات جودة عالية لنشر رأس المال بشكل أكثر كفاءة وتحقيق أهداف التخصيص بسرعة.” وأضاف أن التحدي يكمن في عدم وجود ما يكفي من تداول الأصول عالية الجودة. يؤدي عدم التوازن بين الطلب القوي من المستثمرين والعرض المحدود إلى خلق المزيد من المنافسة في مساحة الصفقات التي تزيد قيمتها عن 100 مليون دولار. وأشار إلى أن العقارات ذات القيمة المضافة، حيث سيحتاج المستثمرون إلى الترقية، “أكثر صعوبة بعض الشيء”، لكنه يرى المزيد من تدفق رأس المال هناك أيضًا. وقال: “يطرح المستثمرون أسئلة صعبة حول المكان الذي يمكنهم فيه خلق القيمة بشكل واقعي، وتحديداً من خلال تنويع الاستخدامات أو إعادة تنظيم الأصول. إذا كانت القصة تتطلب الكثير من الأمل بدلاً من الرياضيات، فإن تلك الصفقات لا يتم تنفيذها”.
